巴克莱资本研究：解读中国企业信心调查

Market News International(MNI)中国企业信心调查发布的结果显示，9月份中国企业生产步伐加快，产能利用率上升，商业环境有所改善。9月份总体经营状况指数从过去3个月的57点升至5个月来最高点60.5点。调查内容还显示，8月份生产活动和新增订单量大幅增长，9月份这两个数字继续保持上扬，表明中国第二季度经济强劲复苏趋势得以继续保持。巴克莱资本研究据此认为，此前预测的2009年GDP增长率8.3%可能会有适度上调空间，而2010年9.6%的GDP增长预测可以大体得到保持。

9月份新订单指数从59.1点上升到60.0点，达到了去年8月以来的最高水平，这表明参与调查的公司（上市公司，约75％为制造业企业）普遍认为9月订单量将继续强劲增长。与不断增长的需求一致，生产指数从8月的60.1点和7月的55.5点逐步升至60.8点，创2008年1月以来新高。

当前的企业财务现状指数从7月的60.1点和8月的56.0点升至60.8点，或多或少反映出对于流动性和信贷可获量的担忧得到纾缓。特别值得一提的是，信贷可获指数升至55.41点，这是从7月中国人民银行开始“适度微调”货币政策和银行监管部门收紧信贷以来3个月内的最高点。这与媒体透露的有关9月新增信贷将高于8月份4100亿人民币的消息相符。

在信贷可获量相对8月有所增加的情况下，尽管重要的短期政策利率（3个月的央行票据利率）已经6周未作调整，但信贷获取成本仍可能增加。企业支付的利率指数（被调查公司）从46.7点增加到55.9点，为15个月以来的第二高点，仅次于7月份的61.5点。

受访公司认为9月物价情况有所恶化，投入价格指数从8月份的50.0点升至54点，而同时所得价格指数跌至3个月以来的最低点51点。另一方面，巴克莱资本研究关注的另一指数，雇员需求指数，上升至55.4点，为近两年来最高，这表明中国经济的增长复苏已在持续地转化为就业机会。