风险投资恋上农业——农企可借势联姻解“钱荒”
成都大势管理顾问
本报6月12日报道《五华19家市级农企 仅一家获得银行贷款》见报后，引起读者和网友强烈反响，很多农业投资者和企业家致电本报倾诉农业企业的融资困境。
就在众多农业企业家为贷款难愁眉不展的时候，6月18日，一场旨在为农业企业吸引风投资本的投融资峰会在北京举行。在这里，农业一改缺血、弱势的旧面目，俨然成为被资本垂涎的蛋糕。
“今天这个会得以举行，在几年前是不可想象的。不过，这才刚刚开始。在资本投入界，很多大佬级人物还没有参与。”当日，在由合众资本主办的“2010首届中国现代农业产业投融资峰会”(下简称“农业峰会”)上，北京东方艾格农业咨询有限公司总经理黄德钧感叹。
合众资本主办的农业峰会吸引了50余家风投机构和150多家农业企业参与。按照主办方的设计，会议就是要为风投机构和农业企业搭建一个沟通桥梁，让风投选择合适的农业企业，让农业企业吸引可以注资的风投。
风投热衷帮助农企上市
“我们关注农业，主要是跟国家政策和未来农业的发展有关。”翘然管理资本合伙人程钰表示。2004年以来，中央连续7个“一号文件”瞄准“三农”，无疑让程钰们开始关注农业。进一步了解后，资本界逐渐形成共识，农产业绝对值得投资。
“我们发现，农业行业非常分散。举一个例子，在种子行业，现在可能8%-10%的企业属于中小型家族式管理，非常零散。而国外的市场已经形成了完善的整合趋势，往往是个别比较大的企业占据着国内种子供应的主要份额。”程钰介绍。
农产业的分散格局几乎被所有风投资本看作相当大的投资机会。“像美国做鸡肉、猪肉、牛肉，一个企业就占美国鸡肉、猪肉、牛肉市场30%多的份额，中国一个大型企业还占不到1%。”优势资本有限公司总裁吴克忠也曾在接受采访时表示。
在拥有千万甚至亿元资本的金融大亨看来，农业产业的分散“是非常好的投资农业企业、整合市场的机会。”
在如此逻辑下，所有的风投同行都认为，中国传统农业向现代农业转变的过程中，产业集中化是大趋势。九鼎投资合伙人赵忠义认为，在产业分散生产经营时，大部分企业是小的，而小企业在产品质量、服务以及研发方面都没有优势，只有大企业有了大品牌，才能持续保证服务和产品的质量。
在人们看到机会的同时，同行们投资农企所创造的“财富联姻神话”则提供了成功的样本。2009年，福建圣农发展上市，在圣农潜伏3年的达晨创投获得了超过700%的收益；而同一年，创业板首批申报的95家企业中，就有明月集团、四川光友、吉峰农机等7家现代农业企业，这无疑给了风投们一个极大的刺激。可以预见的是，传统农产业已经迎来了新一轮资本浪潮的冲击。
“对于风投来说，通过股权注资农业企业，就是希望农业企业能够上市，而后通过公开市场退出。”合众资本总裁曹越表示。风投们的操作通常是瞄准一些有上市潜质的公司，在其上市前，对其进行股权投资，而后积极扶持农企上市。上市之后，风投资金便会通过公开市场陆续退出，以获得超额回报。在行内人看来，如果风投未能帮助企业上市，而是通过其他方式转让股权，就是一种失败。
“作为PE(私募股权投资)和VC(风险投资)来说，我们希望农企有一定的规模，在细分行业中有一定地位，团队的整体素质较高，公司的规范程度也要高一些，同时有一定技术含量。”达晨创投总经理晏小平直言不讳地说。
资本市场直接融资潜力大
在风投纷纷希望借助农企上市分得一份资本盛宴的同时，已经成为上市企业的新希望集团副总裁王航则为新希望能撑到今天感到幸运。
“如果我们没有很好的股权结构和融资平台，新希望集团很难在农业行业挺过28年的时间。”王航披露，早年有很多投资者进入农产业，后来没有好的回报，纷纷转行。“万科老板王石，曾经也是卖饲料的。”而农企生存艰难的一个重要原因便是融资困难。
没有商业银行认可的抵押物，让农企很难从金融部门贷到款。“农业企业融资难是个普遍现象。每年金融机构都会发布报告说，在农业行业的贷款数额增加了多少多少，而且数额每年都很大。但我下去调研，无论农民还是农民企业家，都向我反映贷款难。企业贷不到款，就找民间借高利贷。”农业部政策与法规司副司长黄延信介绍说。
在黄延信看来，农企融资难的另一个大环境是，市场上“缺少为中小企业融资的各类投资基金，像产业基金、私募股权基金等，而同时，农业企业对融资工具也缺乏足够的认识。”
九鼎资本合伙人则注意到了我国融资体系。“银行占有大量资源，这种间接融资就是主流渠道，但是在资本市场直接融资占的比重太低，长期来说，这两个结构不均衡。在这样的状态下，(从未来看)通过资本市场直接融资，发展空间相当大。”九鼎资本赵忠义鼓励农业企业说。
传统农企须学习先进理念
在资金缺乏的当下，能吸引风投注意的农业企业无疑是幸运的。湖南金浩茶油股份有限公司(下称“金浩公司”)就是这样的幸运者。他们吸引了天图创投的资金注入，资金的注入给金浩公司的发展插上了起飞的翅膀。
几年内，金浩公司的种植基地和产能以及品牌影响力都持续提升，而其间，白手起家的金浩公司领导层也曾经历过反思和煎熬。“我们原来几个合伙人，做了十几年，原来一些决策都是三五个人坐下来拍桌子就可以决定，现在都要进入股东大会，(还)要提前约，说话不算数了。”金浩公司总经理周文辉说，作为传统农业企业，引进风投之后，管理者需要很大的勇气才能适应。不过从总体上看，天图创投为金浩带来了先进的管理理念。
金浩公司只是农企中的幸运者，而大部分的农业企业却望风投而不得，即便是拥有中国最大的硫基复合肥生产基地、以生产硫酸钾复合肥闻名于农资界的西洋集团。“我们热烈欢迎投融资公司跟我们合作。投资公司很谨慎，对我们企业考察来考察去，花了一年又一年。我看实际操作起来，程序太复杂。”西洋集团副总经理仇广纯对风投资本的各种术语不太适应，并有诸多抱怨。
“我们农业生产企业长期和农村、农民打交道，观念有些陈旧，对投资者也很陌生，什么资本市场、创业板根本不了解，也不懂什么是低碳。”仇广纯认为，投资公司应该少用术语，多用通俗的语言和通俗的盈利模式，再加上一个美好的盈利故事，让农企和资本对接起来。
而同时，仇对目前风投投资农业的模式也表达了不同的看法，“(风投)应该作为长期投资者，在合作中对农业企业进行培训、扶持。而不是合作一段时间，企业上市了就圈钱走人。”
就在众多农业企业家为贷款难愁眉不展的时候，6月18日，一场旨在为农业企业吸引风投资本的投融资峰会在北京举行。在这里，农业一改缺血、弱势的旧面目，俨然成为被资本垂涎的蛋糕。
“今天这个会得以举行，在几年前是不可想象的。不过，这才刚刚开始。在资本投入界，很多大佬级人物还没有参与。”当日，在由合众资本主办的“2010首届中国现代农业产业投融资峰会”(下简称“农业峰会”)上，北京东方艾格农业咨询有限公司总经理黄德钧感叹。
合众资本主办的农业峰会吸引了50余家风投机构和150多家农业企业参与。按照主办方的设计，会议就是要为风投机构和农业企业搭建一个沟通桥梁，让风投选择合适的农业企业，让农业企业吸引可以注资的风投。
风投热衷帮助农企上市
“我们关注农业，主要是跟国家政策和未来农业的发展有关。”翘然管理资本合伙人程钰表示。2004年以来，中央连续7个“一号文件”瞄准“三农”，无疑让程钰们开始关注农业。进一步了解后，资本界逐渐形成共识，农产业绝对值得投资。
“我们发现，农业行业非常分散。举一个例子，在种子行业，现在可能8%-10%的企业属于中小型家族式管理，非常零散。而国外的市场已经形成了完善的整合趋势，往往是个别比较大的企业占据着国内种子供应的主要份额。”程钰介绍。
农产业的分散格局几乎被所有风投资本看作相当大的投资机会。“像美国做鸡肉、猪肉、牛肉，一个企业就占美国鸡肉、猪肉、牛肉市场30%多的份额，中国一个大型企业还占不到1%。”优势资本有限公司总裁吴克忠也曾在接受采访时表示。
在拥有千万甚至亿元资本的金融大亨看来，农业产业的分散“是非常好的投资农业企业、整合市场的机会。”
在如此逻辑下，所有的风投同行都认为，中国传统农业向现代农业转变的过程中，产业集中化是大趋势。九鼎投资合伙人赵忠义认为，在产业分散生产经营时，大部分企业是小的，而小企业在产品质量、服务以及研发方面都没有优势，只有大企业有了大品牌，才能持续保证服务和产品的质量。
在人们看到机会的同时，同行们投资农企所创造的“财富联姻神话”则提供了成功的样本。2009年，福建圣农发展上市，在圣农潜伏3年的达晨创投获得了超过700%的收益；而同一年，创业板首批申报的95家企业中，就有明月集团、四川光友、吉峰农机等7家现代农业企业，这无疑给了风投们一个极大的刺激。可以预见的是，传统农产业已经迎来了新一轮资本浪潮的冲击。
“对于风投来说，通过股权注资农业企业，就是希望农业企业能够上市，而后通过公开市场退出。”合众资本总裁曹越表示。风投们的操作通常是瞄准一些有上市潜质的公司，在其上市前，对其进行股权投资，而后积极扶持农企上市。上市之后，风投资金便会通过公开市场陆续退出，以获得超额回报。在行内人看来，如果风投未能帮助企业上市，而是通过其他方式转让股权，就是一种失败。
“作为PE(私募股权投资)和VC(风险投资)来说，我们希望农企有一定的规模，在细分行业中有一定地位，团队的整体素质较高，公司的规范程度也要高一些，同时有一定技术含量。”达晨创投总经理晏小平直言不讳地说。
资本市场直接融资潜力大
在风投纷纷希望借助农企上市分得一份资本盛宴的同时，已经成为上市企业的新希望集团副总裁王航则为新希望能撑到今天感到幸运。
“如果我们没有很好的股权结构和融资平台，新希望集团很难在农业行业挺过28年的时间。”王航披露，早年有很多投资者进入农产业，后来没有好的回报，纷纷转行。“万科老板王石，曾经也是卖饲料的。”而农企生存艰难的一个重要原因便是融资困难。
没有商业银行认可的抵押物，让农企很难从金融部门贷到款。“农业企业融资难是个普遍现象。每年金融机构都会发布报告说，在农业行业的贷款数额增加了多少多少，而且数额每年都很大。但我下去调研，无论农民还是农民企业家，都向我反映贷款难。企业贷不到款，就找民间借高利贷。”农业部政策与法规司副司长黄延信介绍说。
在黄延信看来，农企融资难的另一个大环境是，市场上“缺少为中小企业融资的各类投资基金，像产业基金、私募股权基金等，而同时，农业企业对融资工具也缺乏足够的认识。”
九鼎资本合伙人则注意到了我国融资体系。“银行占有大量资源，这种间接融资就是主流渠道，但是在资本市场直接融资占的比重太低，长期来说，这两个结构不均衡。在这样的状态下，(从未来看)通过资本市场直接融资，发展空间相当大。”九鼎资本赵忠义鼓励农业企业说。
传统农企须学习先进理念
在资金缺乏的当下，能吸引风投注意的农业企业无疑是幸运的。湖南金浩茶油股份有限公司(下称“金浩公司”)就是这样的幸运者。他们吸引了天图创投的资金注入，资金的注入给金浩公司的发展插上了起飞的翅膀。
几年内，金浩公司的种植基地和产能以及品牌影响力都持续提升，而其间，白手起家的金浩公司领导层也曾经历过反思和煎熬。“我们原来几个合伙人，做了十几年，原来一些决策都是三五个人坐下来拍桌子就可以决定，现在都要进入股东大会，(还)要提前约，说话不算数了。”金浩公司总经理周文辉说，作为传统农业企业，引进风投之后，管理者需要很大的勇气才能适应。不过从总体上看，天图创投为金浩带来了先进的管理理念。
金浩公司只是农企中的幸运者，而大部分的农业企业却望风投而不得，即便是拥有中国最大的硫基复合肥生产基地、以生产硫酸钾复合肥闻名于农资界的西洋集团。“我们热烈欢迎投融资公司跟我们合作。投资公司很谨慎，对我们企业考察来考察去，花了一年又一年。我看实际操作起来，程序太复杂。”西洋集团副总经理仇广纯对风投资本的各种术语不太适应，并有诸多抱怨。
“我们农业生产企业长期和农村、农民打交道，观念有些陈旧，对投资者也很陌生，什么资本市场、创业板根本不了解，也不懂什么是低碳。”仇广纯认为，投资公司应该少用术语，多用通俗的语言和通俗的盈利模式，再加上一个美好的盈利故事，让农企和资本对接起来。
而同时，仇对目前风投投资农业的模式也表达了不同的看法，“(风投)应该作为长期投资者，在合作中对农业企业进行培训、扶持。而不是合作一段时间，企业上市了就圈钱走人。”
